あなたも陥ってない？損する人が陥る、利小損大の心理メカニズム

こんにちは！都内在住の子持ちサラリーマン、のんびりコアラです。

みなさんの中に、こんな経験のある方はいませんか？

• 損切できずに塩漬けした
• 損を取り戻そうとして更に損失を拡大させた
• 企業ニュースで株価が跳ね上がったところで高値掴みしてしまった

 

投資の世界では損小利大が、利益を伸ばすための鉄則です。

投資で損をする人は、逆の利小損大となっているんですね。

 

今回は利小損大となる心理メカニズムについて認知バイアスの観点から解説します。

専門的用語が多数飛び交いますが、頑張ってついてきてくださいねー！

 

 

大衆の心理サイクルについては「失敗する投資家の心理とは？適切なメンタルを保つための大衆心理の理解」にて書きましたので、良ければこちらもご覧ください。

 

損する人が陥る認知バイアスの例

プロスペクト理論

一番有名なのがこの理論ですね。

2002年ノーベル経済学賞受賞者のダニエル・カーネマンとエイモス・トヴァスキーによって発見された、行動経済学の代表的な理論です。

 

プロスペクト理論のうち、投資に関係する以下の3つを説明します。

 

 

分かりやすく説明しますので、まだページは閉じないでくださいね！笑

 

特徴その1：
損失回避性

少し例を示しますので、いずれかを選択してみてください。

 

大抵の人はAを選びます。

それでは次です。

 

 

大抵の人はBを選びます。

 

1と2では期待値（確率を考慮した平均）は同じなのに、得をする場面ではリスク回避を選び、損をする場面では損失回避の行動をするというわけですね。

 

心理イメージ

 

 

特徴その2：
感応度逓減性

次もまたまた例を出します。選んでみてくださいね。

この2つの問いに対しては、多くの人はＡと答えるかと思います。

同じ5万円を扱っているのに、嬉しさや悲しさは大きい額を扱っていくと逓減（だんだん減る）してくるというわけですね。

これは投資以外の他の場面でも見受けられます。

などですね。

5万円は5万円だし、50万円は50万円なんですが、感応度がバッチリ逓減していますね。

 

感応度逓減性イメージ

 

特徴その3：
確立加重変数

プロスペクト理論最後です。あなたはどう感じますか？

宝くじで当たる確率は3等(100万円)でも10万分の1の当選確率です。

なので、普通に買えば外れると理解できますよね。

それでも買う人は、「自分が買えば当たる、今度こそ当たる」という風に実際よりも確率を高く見積もりますね。

逆に、実際に高い確率では低く見積もる現象が起きます。

例えば90%の確率で助かる手術と言われても、１０％残ってるなら、と不安が勝りますね。

このように、実際と主観的な確率の逆転現象が起きるのが、確率加重関数です。

逆転するのは、４０％付近と言われています。

ガンになって5年以内に助かる確率が30%と言われと少し希望を感じるのに、50%と言われるともう少し確率上がらないかな、と感じるのは僕だけでしょうか…？

確率加重関数イメージ

 

サンクコスト（コンコルド）効果

次の例です。あなたはどちら派でしょうか？

ピアノを買って1，2か月であればほとんどの人はAを選ぶと思います。

という感じですね。

実際には、その後も継続して月謝を払う必要があるんで更に損失が拡大するのですが、心理的にはなかなかスパッと辞めれる人は少ないかと思います。

 

 

サンクコスト効果とは、回収できなくなった投資費用を回収しようとする心理状態ですね。

 

 

…何？スベってる？ほっといてくれ…

サンクコスト効果への対応策

ひふみ投信で有名なファンドマネージャーの藤野英人氏（ガイヤの夜明けにも出演されてましたね）は、損が出ている株を損切するかどうかの判断の一つに、

「自分が例えば損が出ている株を持っていないとして、新たにその株を買うかどうか、という視点から考える。もし買わないという判断ならば損切する」

と言ってました。

なるほど、深イイ、とその時思いましたが、思ってみればこのサンクコスト効果への対応策だったんですね。

 

纏め

投資に損はつきものです。

損切ってどう捉えていますか？

僕は、誤った判断をした自分に対する戒めだと考えています。

同じようなミスを繰り返さないよう、上手に損切できるようになりましょう！

 

最後まで読んで頂きありがとうございました。

それでは！